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文/董映颉

来岁1月份，好意思国当选总统特朗普将第二次入驻白宫。当地本领12月8日，特朗普重视先容了他在上任后将引申的全面变调，涌现将施行竞选应许，对好意思国最大交易伙伴的入口产物征收关税。

瑞银钞票不休亚太区投资总监及宏不雅经济旁边胡一帆博士在和讯财经中国2024年会上涌现，来岁经济增长如实也曾有些压力，特朗普会分阶段调高关税百分比，预期2025年下半年至2026年由20%加高至40%。参照2018年、2019年交易协定中，中好意思之间的平均关税从3%加多到了20%，这么测算了一下，按照上一次关税对中国的压力，可能在2025年、2026年中国经济的压力是在-0.7%到-1%之间。“若是咱们要已矣5%的增长方针，咱们就要出台更多的计谋。”

胡一帆以为，若是有可能的话，咱们不错给出先下手为强的计谋，即对今后五年的计谋给出处所，这么让投资者会更有信心。

01 预测短期内关税加到40%

“特朗普政府的计谋瑕瑜常较着的，”胡一帆说，第一是减税，个税较低的经过可能会永续，同期裁汰企业的关税，从21%降到15%；第二是收缩管制，收缩金融行业的管制，收缩动力行业的管制，饱读动并购；第三是好意思联储继续降息，瑞银判断12月份降息一次，来岁降息4次，各人插足降息潮；第四是加多投资，特殊是在高技术和动力，还有制造业方面加多投资。

胡一帆分析，说明特朗普政府的计谋，减税、降息及投资王人是在用钱，资金的缺口主要靠关税弥补。“当今特朗普扬言要对中国征收关税60%，但若是加到60%，中好意思之间的交易基本上会减80%，是以他所谓的关税税基莫得了，也莫得成见征收。”

同期，胡一帆以为，特朗普政府不是对通盘的关税王人普加20%，他可能会对成本型的产物，还有对一些中间产物加关税加得相比高少量。关于比如耗尽行业，对老匹夫(603883)相比敏锐的产物加低少量。

同期，特朗普会条件中国买更多的东西，参登科好意思2018年的交易左券，可能关于农产物(000061)的购买，比如农业农产物中的大豆和牛肉，以及动力的购买，今后中好意思之间应该有相比大的空间，既有两边的较量，同期也有两边的和洽。

说明瑞银测算，按照上一次加关税对中国的压力，可能对GDP的压力是在-0.7%到-1%之间。是以，来岁外部的压力也曾相比大的。

02 特朗普2.0时间的中国契机

胡一帆以为，特朗普的在朝立场是“好意思国优先”，只有对好意思国故意的就会作念。从他的第一任期来看，他是个往复型的总统，通盘东西王人有价钱。“咱们中国东说念主讲，只有效钱惩处的问题就不是问题。是以，咱们在特朗普第二阶段是会有契机。”胡一帆说。

“咱们在智能方面，在软件、在应用方面可能作念得相比好，而在基础修复上头，是今后要跟好意思国之间有相比大的博弈。”胡一帆涌现，在研讨方面，如数据中心、云数据以及特殊是芯片方面，将是今后的焦点。

谈及中国有什么样的对价和好意思国作念往复，胡一帆以为，在交易方面，好意思国特殊但愿通过出口改善他的出资现象，比如农业农产物、动力等方面。在动力方面，好意思国LNG液化自然气会有相比大的空间。

其次，好意思国一直但愿制造业牵记，但牵记制造业并远离易。中国在电动汽车大约高端的电子产物，还有一些中间产物上头，如实也有上风。

第三，中国在场面、绿色等方面有许多的关注，而特朗普一直热心清洁的化石动力。一个很热切的原因，当今跟着AI的发展，数据尤其是检会AI需要的电力瑕瑜常高的。好意思国自然是个动力大国，也驱动靠近电力的穷乏，各人的电力需求增长很快。是以，在新动力、在清洁动力上中好意思两边也曾有许多共同点。

胡一帆以为，临了一个也很热切，即不管是发展芯片或新动力，对珍爱金属的需求瑕瑜常大的，而中国对珍爱金属，不管是储量也曾需求其实占了相比高的位置，比如中国最近对好意思国住手锗的出口。因此，中国不错期骗这个契机鼎力激动珍爱金属的平台，今后也会有很大的空间。 

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